美的集团(000333):2025Q1业绩超预期高增,收购Teka全球布局加速

#核心观点：

   1、2025Q1美的集团实现总营收1284.28亿元（同比+20.61%），归母净利润124.22亿元（同比+38.02%），业绩超预期高增。

   2、智能家居业务海外电商销售同比增长50%+，COLMO、TOSHIBA双高端品牌整体零售额同比增长55%+。

   3、商业及工业解决方案收入同比+25.3%，其中新能源及工业技术/智能建筑科技/机器人与自动化收入分别为111/99/73亿元，分别同比+45%/20%/9%。

   4、2025Q1公司净利率为9.9%，同比+1.45pct，盈利能力提升。

   5、完成对Teka（除俄罗斯子公司）的收购，全球化布局加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为437.09/475.40/515.69亿元，对应EPS分别为5.70/6.20/6.73元，当前股价对应PE分别为12.91/11.87/10.94倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、原材料价格波动、全球资产配置与海外市场拓展、汇率波动、贸易摩擦风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。