招商公路(001965):Q1归母净利同增2.7%,业绩符合预期
国联民生 2025-05-05发布
#核心观点:
1、2025Q1公司实现营业收入28.03亿元,同比下降7.24%,归母净利润13.29亿元,同比增长2.74%。
2、2025Q1毛利率为36.46%,同比增加0.8pct。
3、2025Q1财务费用同比下降21.49%,投资收益同比增长4.57%。
4、公司稳步推进多个高速公路改扩建项目,包括京津塘高速、甬台温高速南段等。
5、公司是高速公路行业经营里程最长、覆盖区域最广的综合性公路投资运营主体。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入分别为132.52/138.16/144.33亿元,同比增速分别为4.26%/4.25%/4.47%;归母净利润分别为56.51/59.31/62.73亿元,同比增速分别为6.18%/4.96%/5.75%;EPS分别为0.83/0.87/0.92元。维持"买入"评级。
#风险提示:
经济增速不及预期;路网分流导致车流量下滑;收费政策变化。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。