博思软件(300525):收入保持稳健,紧抓政务AI和电子凭证机遇

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入21.42亿元，同比增长4.79%；归母净利润为3.02亿元，同比下降7.44%；扣非归母净利润2.74亿元，同比下降8.95%。

   2、1Q2025公司实现营业收入2.57亿元，同比下降1.17%；归母净亏损6348.78万元，同比多亏12.79%；扣非归母净亏损6584.71万元，同比多亏8.04%。

   3、2024年数字票证收入8.86亿元，同比增长1.30%；智慧财政财务收入7.10亿元，同比增长4.86%；智慧采购收入4.62亿元，同比增长4.77%。

   4、1Q2025经营活动产生的现金流量净额为-2.90亿元，较上年同期（-3.01亿元）有所改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为23.12/25.83/30.03亿元，归母净利润为3.50/3.93/4.65亿元，PE为32.67/29.06/24.57倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   电子凭证拓展不及预期，市场竞争加剧，客户预算收紧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。