思瑞浦(688536):25Q1单季度归母已实现扭亏,收购创芯微增强消费类实力-公司点评报告

#核心观点：

   1、思瑞浦2024年营收12.2亿元，同比+11.52%，归母净利润亏损1.97亿元，毛利率48.19%，同比-3.6pcts。

   2、25Q1营收4.22亿元，同比+110.9%/环比+13.6%，归母净利润1556万元，同环比均实现扭亏，净利率3.69%。

   3、汽车电子业务2024年营收约2.07亿元，占比约16.95%，同比增长约80%。

   4、收购创芯微补强消费电子类业务实力，创芯微2024年全年营收同比增长23.01%，净利润同比增长165.46%。

   5、创芯微业绩承诺2024-2026年度净利润合计不低于2.2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业收入为18.82/23.44/28.16亿元，对应归母净利润为1.26/2.19/3.49亿元，对应EPS为0.95/1.65/2.63元，对应PE为164.2/94.1/59.2倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   国产替代不及预期风险，需求不及预期风险，上游供应链风险，行业竞争加剧风险，大额商誉减值的风险，宏观环境风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。