豆神教育(300010):盈利能力持续提升,关注AI直播课上线节奏-2024年＆2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入7.6亿元，同比下降23.8%，归母净利润1.4亿元，同比增长334%，归母净利率18.1%，同比提升14.9个百分点。

   2、2024年毛利率提升14.2个百分点，主要由于软硬件及服务采购成本同比下降46.2%。

   3、2025Q1收入1.9亿元，同比下降0.6%，归母净利润3737万元，同比增长68.1%，毛利率62.4%，同比提升21.1个百分点。

   4、公司AI教育业务2024年实现收入2730.9万元，AI超拟人多对一直播课内测反馈良好，在互动问答参与率、完课率等方面表现优于录播课和小班直播课。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现收入9.6/11.9/13.9亿元，归母净利润2.0/2.9/3.7亿元，对应PE 73/50/40x，首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   立案处罚落地节奏低于预期或处罚结果超预期、技术发展不及预期、产品销售不及预期、行业监管、直播电商行业相关风险、新业务拓展不及预期相关风险、品牌声誉风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。