鱼跃医疗(002223):2025Q1超预期,看好公司产品力提升和出海加速

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入75.66亿元，同比下降5%；归母净利润18.06亿元，同比下降25%；扣非归母净利润13.93亿元，同比下降24%。

   2、2025年一季度营业收入24.36亿元，同比增长9.2%；归母净利润6.25亿元，同比下降5%，业绩超市场预期。

   3、分产品线：呼吸治疗同比下降22%；血糖管理及POCT同比增长40.20%；家用健康检测同比下降0.41%；临床器械及康复同比增长0.24%；急救同比增长34%。

   4、2024年外销收入9.49亿元，同比增长30.42%，海外业务实现全面推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为19.56亿元、22.59亿元和26.01亿元，对应PE分别为18倍、15倍和13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发风险，汇率波动，市场竞争加剧

  

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