隆基绿能(601012):货币资金保持在500亿元以上,2025年BC组件出货预计超20GW-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入825.82亿元，同比-36.23%，归母净利润-86.18亿元，同比-180.15%；2025Q1营业收入136.52亿元，同比-22.75%，归母净利润-14.36亿元，环比减亏。

   2、2024年硅片出货量108.46GW（对外销售46.55GW），电池组件出货量82.32GW；2025Q1硅片出货23.46GW（对外销售11.26GW），电池组件出货16.93GW（BC组件销量4.32GW）。

   3、2024年计提资产减值准备合计87.01亿元，阶段性影响公司业绩。

   4、公司货币资金保持在500亿元以上，有息负债率19.49%，资产负债率持续保持在60%以下。

   5、HPBC2.0组件规模化量产效率达24.8%，2024年BC产品出货量超17GW，预计2025年底HPBC2.0电池、组件产能将达到50GW，BC组件出货量超过20GW。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母净利润-21.59/19.26/35.98亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治因素致海外光伏装机需求不及预期；硅片环节竞争格局加剧致盈利能力大幅下降。关税政策变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。