石基信息(002153):SaaS业务实现良好成长,云化、国际化进程持续加速-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入29.47亿元，同比增长7.20%；归母净利润-1.99亿元，同比下降。2025年一季度收入5.92亿元，同比下降6.20%；归母净利润2111.23万元，同比增长85.36%。

   2、2024年毛利率34.87%，较2023年有所下滑；2025年一季度毛利率49.17%，与去年同期基本持平。

   3、2024年销售、管理、研发费用率分别为9.46%、22.48%、8.27%，较2023年有所下滑，体现良好费用控制。

   4、2024年SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）52328.54万元，同比增长25.1%；企业客户门店总数超过8万家酒店，平均续费率超过90%。

   5、云POS产品签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团，Infrasys POS上线总客户数4333家。

   6、Daylight PMS已签约标杆客户洲际酒店集团，上线酒店达429家；2024年酒店信息管理系统业务实现10.74亿元，同比增长14.55%。

   7、2024年畅联直连产量超过2405万间夜，同比增长22.2%，其中海外订单同比增长39.5%。

   8、2025年4月拟收购思迅软件少数股权，增强零售领域产业布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为6X、5X、4X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   国际市场业务拓展不及预期；新的技术及产品开发不及预期；同业竞争加剧的风险。

  

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