莲花控股(600186):符合预期,积极有为-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、莲花控股2024年营收26.46亿元，同比增长25.98%；归母净利润2.03亿元，同比增长55.92%。25Q1营收7.94亿元，同比增长37.77%；归母净利润1.01亿元，同比增长105.19%。

   2、调味品主业表现亮眼，2024年食品制造业营收25.63亿元，同比增长22.15%。其中味精等氨基酸调味品营收19.30亿元，同比增长18.91%；鸡精等复合调味品营收3.43亿元，同比增长33.67%。

   3、算力业务快速发展，2024年算力服务营收0.81亿元，同比增长10447.11%。目前在手订单超11亿元，2025年收入目标4亿元左右。

   4、公司毛利率持续提升，2024年毛利率25.30%，同比增长8.15pct；25Q1毛利率30.67%，同比增长6.18pct。

   5、公司实施"521"品牌复兴战略，高毛利新品松茸鲜2024年销售额近5000万，预计2025年维持高双位数增长。2024年新增经销商157家至2893家，新增商超网点超2000家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.64/3.33/4.02亿元，同比增速为30.35%/25.93%/20.78%，EPS分别为0.15/0.19/0.22元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、食品安全风险、行业竞争加剧的风险。

  

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