财富趋势(688318):成本刚性弱化盈利能力,深入AI研究革新应用-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，财富趋势实现营业收入0.55亿元，同比-22.7%，归母净利润0.46亿元，同比-7.4%。

   2、公司业绩承压主要受下游需求回落、主营软件销售和维护业务收入下降等因素影响。

   3、2025年一季度，两市日均成交额1.52万亿元，同比+70.3%，A股上证所新增开户数747.14万户，同比+31.7%，但公司B端业务改善滞后于市场回暖。

   4、公司成本端较为刚性，2025年一季度销售、管理、研发费用率分别为2.8%、3.8%、34.7%，研发费用率同比+7.3pct，弱化盈利能力。

   5、公司深入AI研究，2024年6月"通达信Tendency GPT大模型算法"在网信办备案，并推出问小达V2.0、AI阅读助手等产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年归母净利润分别为2.9、3.7亿元，对应的PE分别为86.4、67.5倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   1、两市成交额大幅下降；

   2、监管政策收紧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。