姚记科技(002605):利润下滑好于营收,AI赋能多项业务-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、看好公司业绩稳定性，关注扑克牌产能落地与AI对各项业务赋能。

   2、2025年一季度公司营收7.79亿元，同比减少20.67%；归母净利润1.41亿元，同比减少6.7%。

   3、毛利率改善，2025年一季度毛利润3.45亿元，毛利率44.3%，同比提升6.5个百分点。

   4、游戏、扑克牌业务趋势好于营销业务，销售费用与研发费用分别同比下滑12.7%和21.9%。

   5、公司在游戏、营销业务条线积极推进AI赋能，取得初步成效。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为1.46/1.55/1.63元，维持目标价35.04元，相对2025年24xPE，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   业务修复缓慢、新产能落地放缓、卡牌业务不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。