涛涛车业(301345):业绩维持高增,加快海外产能布局-24年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、公司是户外休闲代步车出海领先者，新品电动高尔夫球车实现快速增长。

   2、2024年实现营收29.77亿元（同比+38.82%），归母净利润4.31亿元（同比+53.76%）；2025Q1实现营收6.39亿元（同比+22.96%），归母净利0.86亿元（同比+69.46%）。

   3、电动高尔夫球车24年实现营收8.12亿元（同比+934.78%），终端销量突破2万台；全地形车24年营收7.38亿元（同比+18.92%）；电动自行车24年营收2.31亿元（同比+40.17%）；越野摩托车24年营收1.87亿元（同比+52.41%）。

   4、公司构建"中国+东南亚+北美"三位一体的制造体系，北美市场三大工厂实现"部件生产+整车制造"闭环，得州基地已于2024年10月完成首台本土组装电动高尔夫球车下线。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025/2026年EPS为5.18/6.58元（原4.30/5.38元），新增2027年EPS为8.27元，给予公司2025年15倍PE，上调目标价至77.74元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   下游需求波动风险、新品放量不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。