三诺生物(300298):业绩符合预期,期待CGM快速增长-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入44.43亿元（+9.47%），归母净利润3.26亿元（+14.73%）。2024Q4单季度营业收入12.61亿元（+23.22%），归母净利润0.71亿元（+310.96%）。2025Q1单季度收入10.42亿元（+2.76%），归母净利润0.72亿元（-10.90%）。

   2、2024年血糖监测系统收入33.21亿（+15.58%），糖尿病辅助产品收入2.62亿（-6.04%），血脂检测系统收入2.44亿（-4.97%），iPOCT监测系统收入1.86亿（+9.11%），糖化血红蛋白检测系统收入1.82亿（-7.31%），血压计收入1.23亿（+10.61%）。

   3、海外业务进展：美国子公司PTS Diagnostics持续盈利，Trividia实现收入和市场份额双增长。CGM产品新增多国注册证，第二代CGM产品国内上市，欧盟MDR认证新增2-17岁适用人群，美国FDA注册进入实质性审查阶段。

   4、AI技术应用：公司探索"生物传感+人工智能+医疗"新模式，实现糖尿病智慧管理闭环。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.27/5.34/6.62亿元，对应PE分别为27/22/18倍。考虑到公司年内CGM美国市场有望上市，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险，新产品市场推广或不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。