中天科技(600522):在手订单充裕,海洋业务今年有望快速发展

#核心观点：

   1、中天科技2024年总营业收入480.55亿元，同比上升6.63%；归母净利润28.38亿元，同比下降8.94%；扣非归母净利润24.05亿元，同比上升5.30%。

   2、2025年一季度单季营收97.56亿元，同比上升18.37%；归母净利润6.28亿元，同比下降1.33%。

   3、电力传输业务收入197.9亿元，占收比41.2%，同比增长18.2%。

   4、海洋系列产品/光通信及网络产品/新能源产品/铜产品占收比分别为7.6%/16.8%/14.6%/17.4%，同比分别变化-2.6%/-2.9%/-11.2%/+19.4%。

   5、公司能源网络领域在手订单约312亿元，其中海洋系列约134亿元，电网建设约140亿元，新能源约38亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为34.7/41.2/48.1亿元，当前股价对应PE分别为14/12/10X，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   海风发展不及预期、技术创新发展不及预期、行业竞争加剧。

  

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