卫信康(603676):多维12规模效应显现,多款潜力品种有望迎来快速增长-年报及一季报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入13.00亿元，同比下降1.69%；归母净利润2.46亿元，同比增长15.02%；扣非归母净利润2.01亿元，同比增长22.86%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入2.96亿元，同比下降6.93%；归母净利润0.85亿元，同比下降10.93%；扣非归母净利润0.74亿元，同比增长31.10%。

   3、注射用多种维生素（12）规模效率显现，2024年医疗机构合计实际采购量为2,154.71万支，同比增长41.1%，毛利率提升9.21个百分点至46.19%。

   4、多种微量元素多地联盟集采中选结果开始执行，2024年实现销售收入1.18亿元，同比下降9.05%，预计2025年有望恢复增长。

   5、小儿多维13实现销售收入6,969.76万元，同比增长53.16%，为国内首仿、国内独家品种，预计有望保持较快增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为13.91、16.47和19.50亿元，同比增速分别为6.9%、18.4%和18.4%，归母净利润为2.83、3.49和4.42亿元，同比增速分别为15.0%、23.2%和26.9%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   集采政策风险；仿制药市场竞争风险；产品放量低于预期风险。

  

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