中煤能源(601898):低估值煤炭央企,降本增效成长可期-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营业收入383.9亿元，同比-15.4%；归母净利润39.8亿元，同比-20.0%。

   2、2024年公司营收1894.0亿元，同比-1.9%；归母净利润193.2亿元，同比-1.1%。

   3、2024年商品煤产量13,757万吨，同比+2.5%；自产煤销量13,763万吨，同比+2.8%。

   4、2024年自产煤售价562元/吨，同比-6.7%；吨煤成本282元/吨，同比-8.2%；吨煤毛利280元/吨，同比-5.1%。

   5、2024年化工业务实现毛利30.5亿元，同比-6.8%。

   6、2025年资本支出计划216.78亿元，较2024年增长41.74%。

   7、2024年公司分红率33%，A股股息率4.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为1789/1829/1870亿元，同比-5.54%/+2.23%/+2.23%；归母净利润为161/174/188亿元，同比-16.83%/+8.32%/+7.91%。给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   煤价下跌超预期，新增产能不及预期，安全生产风险。

  

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