晶方科技(603005):车规CIS持续放量,全年高增可期

#核心观点：

   1、晶方科技2024年实现营业收入11.30亿元，同比增长23.72%；归母净利润2.53亿元，同比增长68.40%。

   2、2025年一季度营业收入2.91亿元，同比增长20.74%；归母净利润0.65亿元，同比增长32.73%。

   3、汽车智能化推动车用CIS业务增长，2024Q4/2025Q1营业收入同比分别增长29.66%/20.74%，归母净利润同比分别增长73.23%/32.73%。

   4、晶圆级封装产品和Fan-out芯片级封装产品销售量同比分别增长42.61%和98.46%。

   5、公司聚焦车规半导体领域，推进“半导体科创产业生态园”项目，工程进度达97%。

   6、公司与以色列VisIC公司协同整合，拓展车用高功率氮化镓技术。

   7、公司在AI眼镜、机器人、MEMS、FILTER领域实现量产突破，光学器件2024年销售量达200万颗。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为16.3/20.4/23.5亿元，归母净利润分别为4.5/6.0/6.6亿元，对应PE分别为41x/30x/27x。考虑今年车规业务高增速，上调给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求风险；技术研发不及预期；盈利预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。