恒工精密(301261):2024主业稳健,深化"一体两翼"业务格局-点评报告
东北证券 2025-04-30发布
#核心观点:
1、2024年公司营收10.33亿元(同比+16.91%),归母净利润0.70亿元(同比-44.99%),扣非归母净利润0.35亿元(同比-68.69%)。
2、2025年Q1营收2.38亿元(同比-2.12%),归母净利润0.20亿元(同比-36.00%),扣非归母净利润0.14亿元(同比-36.12%)。
3、分产品表现:连续铸铁件营收3.38亿元(同比+2.03%),毛利率18.92%(同比-1.56pct);空压件营收2.27亿元(同比-4.61%),毛利率34.40%(同比-2.06pct);液压装备件营收3.41亿元(同比+31.73%),毛利率26.01%(同比+1.77pct)。
4、公司形成"连续铸铁材料"和"一站式服务能力"双轮驱动模式,通过材料与加工端协同降低成本并拓展应用领域。
5、机器人领域布局:与战略客户深度合作延伸工艺链条,设立产业基金整合上下游资源开发关键材料及部件。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为1.42/1.82/2.14亿元,对应PE分别为59.01/46.09/39.13倍,首次覆盖给予"增持"评级。
#风险提示:
下游需求不及预期;盈利预测与估值模型不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。