恒工精密(301261):2024主业稳健,深化"一体两翼"业务格局-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收10.33亿元（同比+16.91%），归母净利润0.70亿元（同比-44.99%），扣非归母净利润0.35亿元（同比-68.69%）。

   2、2025年Q1营收2.38亿元（同比-2.12%），归母净利润0.20亿元（同比-36.00%），扣非归母净利润0.14亿元（同比-36.12%）。

   3、分产品表现：连续铸铁件营收3.38亿元（同比+2.03%），毛利率18.92%（同比-1.56pct）；空压件营收2.27亿元（同比-4.61%），毛利率34.40%（同比-2.06pct）；液压装备件营收3.41亿元（同比+31.73%），毛利率26.01%（同比+1.77pct）。

   4、公司形成"连续铸铁材料"和"一站式服务能力"双轮驱动模式，通过材料与加工端协同降低成本并拓展应用领域。

   5、机器人领域布局：与战略客户深度合作延伸工艺链条，设立产业基金整合上下游资源开发关键材料及部件。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.42/1.82/2.14亿元，对应PE分别为59.01/46.09/39.13倍，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。