大秦铁路(601006):山西煤炭减产拖累短期利润,静待运量回升带动业绩回归-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入746.27亿元，同比下降7.89%，归母净利润90.39亿元，同比下降24.23%。

   2、2025年一季度营业收入178.01亿元，同比下降2.56%，归母净利润25.71亿元，同比下降15.61%。

   3、2024年货运业务收入534.41亿元，同比下降12.73%，煤炭发送量同比下降5.1%；客运业务收入100.10亿元，同比增长12.23%，旅客发送量同比增长8.3%。

   4、2025年一季度大秦线运量同比下降5.62%，公司计划2025年大秦线货物运输量4亿吨，全年营收预算780亿元。

   5、2024年合计现金分红51.80亿元，分红比例约57.31%，分红政策维持稳健。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为102.77亿元、106.79亿元、110.91亿元，同比分别增长13.69%、3.91%、3.87%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动导致煤炭需求不及预期；煤炭运输主要铁路干路运量增长不及预期；现金分红力度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。