海晨股份(300873):2024业绩超预期,1Q25业绩符合预期,看好自动化业务放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入16.5亿元，同比-9.7%；归母净利润2.9亿元，同比+4.4%，超预期约5%，主要因自动化集成业务利润率好于预期。

   2、1Q25实现收入4.0亿元，同比-0.4%；归母净利润5,771.7万元，同比+1.0%，符合预期。

   3、2024年3C供应链业务营收13.6亿元，同比增长5.6%，受益于消费电子行业需求回暖。

   4、新能源业务营收0.9亿元，同比大幅下降81.3%，主要因新能源汽车L客户收入下降，公司已拓展其他客户。

   5、自动化集成业务2024年营收1.41亿元，占总营收8.5%，其中半导体AMHS设备和显示面板AMHS设备分别贡献8,075万元和4,086万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/26年公司盈利同比增速分别为9.8%/10.8%，首次引入2026年盈利预测3.57亿元。维持跑赢行业评级和21.2元目标价，对应15.2倍/13.7倍2025/26年市盈率，较当前股价有8.9%的上行空间。

  

   #风险提示：

   新能源业务拓展不及预期，自动化集成业务订单不及预期。

  

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