濮耐股份(002225):开局良好,活性氧化镁放量-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、濮耐股份2025年一季度实现营收13.4亿元，同比增长3.2%；归母净利润0.5亿元，同比下降15.9%。

   2、25Q1毛利率17.9%，同比下降1.8个百分点，主要受钢厂结算价格压力影响；期间费用率11.9%，同比下降2.3个百分点。

   3、公司与格林美签署战略合作协议，为格林美开发高效沉淀剂产品并保障供应，活性氧化镁需求前景广阔。

   4、公司正在建设年产6万吨活性氧化镁生产线，预计近期投产；美国工厂和塞尔维亚工厂业务进展顺利，预计将逐步放量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.41亿元、5.57亿元和7.65亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   活性氧化镁销量不及预期、原材料价格波动、钢铁产量超预期下滑、汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。