南钢股份(600282):业绩稳定增长,先进钢材占比持续提升-年报及一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司钢材产量926.74万吨，同比下降10.88%；销量932.93万吨，同比下降9.66%。先进钢材销量261.49万吨，同比增长1.04%，占总销量28.03%。

   2、2024年营收618.11亿元，同比下降14.79%，主因钢材价格、销量下降及贸易业务收入减少。吨钢毛利575元/吨，同比增长0.5%；毛利率11.91%，同比上升1.31个百分点。

   3、2024年期间费用率7.78%，同比上升0.84个百分点。归母净利润22.61亿元，同比增长6.37%；吨钢净利235元/吨，同比增长8.11%。

   4、2024年经营净现金流入32.21亿元，同比多流入5.46亿元；投资活动净流出9.76亿元，同比少流出24.03亿元。

   5、印尼焦炭项目进展顺利，金瑞新能源260万吨项目全部投运，金祥新能源390万吨项目完成98.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为24.23、26.75、28.19亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、原料价格波动风险、产品结构升级不及预期。

  

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