航宇科技(688239):Q1收入有所波动;长期受益于民机产业发展-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1实现营收4.2亿元，YoY-27.0%；归母净利润0.4亿元，YoY-23.2%，主要受国内客户交付节奏调整影响。

   2、25Q1毛利率26.2%，同比持平；净利率11.0%，同比提升1.33pct。

   3、2024年境外收入7.6亿元，同比增长25.1%，占比45.2%；境内收入9.2亿元，同比减少34.0%。

   4、航空锻件收入13.6亿元，同比减少9.1%；燃气轮机锻件收入2.0亿元，同比增长20.7%。

   5、公司深度参与CJ1000/2000国产发动机研制配套，加速布局核电、氢能等新赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.46/3.12/4.05亿元，对应PE为24.07/18.93/14.60x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   军品业务波动风险；新产品研制不达预期；外部环境变化风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。