北京人力(600861):24年北京外企扣非净利+17％,25Q1补贴到账积极-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年营收430亿/yoy+12%，归母净利7.91亿元/yoy+44%，扣非归母净利5.33亿/yoy+107%。

   2、北京外企24年归母净利8.72亿元/yoy+6%，扣非归母净利5.75亿元/yoy+17%。

   3、业务外包营收360亿/yoy+14%，人事管理营收10亿/yoy-9%，薪酬福利营收12亿/yoy+5%，招聘及灵活用工营收43亿/yoy+13%。

   4、25Q1收入108亿/yoy+2.7%，归母净利5.91亿/yoy+180%，扣非归母净利1.45亿/yoy-22%。

   5、25年北京外企业绩承诺归母净利6.62亿，扣非归母净利6.31亿/yoy+9.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利分别为9.5亿元/10.4亿元/11.6亿元，对应PE分别为13/12/10倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不确定性，AI招聘商业化落地不及预期，政策及税收返还可持续性不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。