多利科技(001311):Q1利润承压,一体化压铸放量在即-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营业收入8.73亿元，同比增长11.82%，环比下降20.99%；归母净利润0.95亿元，同比下降17.10%，环比增长14.56%；扣非归母净利润0.91亿元，同比下降17.42%，环比增长50.04%。

   2、2025Q1公司毛利率为20.91%，同比下降2.24个百分点，环比上升2.16个百分点；净利率为10.92%，同比下降3.75个百分点，环比上升3.44个百分点。

   3、公司积极拓展一体化压铸、热成型、电泳漆及复合材料等新兴业务领域，持续进行研发投入，提升技术开发能力，2024年单车配套价值量得到提升。

   4、公司采取紧贴汽车产业集群建立生产基地的战略，区域布局优化，一体化压铸业务预计将在2025年下半年起逐步进入大规模量产期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为2.08/2.38/2.71元，对应PE为13/11/10倍，未来三年归母净利润年复合增速达15.12%。给予公司2025年16倍PE，目标价33.28元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业政策风险；市场竞争及业务替代风险；下游客户销量不及预期风险；原材料价格波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。