滨江集团(002244):业绩表现稳中有升,投销聚焦核心城市

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入691.52亿元，同比-1.83%；归母净利润25.46亿元，同比+0.66%。

   2、2024年计划每10股派发现金红利0.82元（含税），分红比例约10%。

   3、结算毛利率12.54%，同比下降4.22pct，未来预计逐步修复；减值规模降低，同比少计提31.76亿元。

   4、2024年销售金额1116.3亿元，行业排名第9，连续7年杭州销售排名第一。

   5、新增项目23个，其中杭州22宗，南京1宗，土储货值中杭州占70%。

   6、三道红线稳居绿档，剔除预收款后的资产负债率57.88%，净负债率0.57%，现金短债比3.58倍。

   7、权益有息负债总额305亿元，同比下降55亿元；综合融资成本3.4%,同比下降80BP。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为703.9/655.8/613.1亿元，同比分别+1.79%/-6.84%/-6.51%；归母净利润分别为28.70/32.38/36.06亿元，同比增速分别为12.76%/12.82%/11.35%。EPS分别为0.92/1.04/1.16元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宽松政策对市场提振不佳；杭州市场大幅下行；其他房企债务违约

  

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