先达股份(603086):25Q1业绩同环比大幅提升,新项目建设稳步推进-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营业收入24.19亿元，同比-1.68%，归母净利润-0.26亿元，同比增加0.78亿元；25Q1营业收入5.43亿元，同比+10.78%，归母净利润0.22亿元，同比增加3.55亿元。

   2、24年主营产品除草剂、杀菌剂、中间体营收分别为22.19、1.59、0.34亿元，毛利率分别为11.9%、17.2%、2.5%。

   3、公司现有除草剂产能18725吨/年、杀菌剂2500吨/年，24年销量分别为17160.62吨（+30.4%）、2642.28吨（-0.55%）。

   4、构建以喹草酮、吡唑喹草酯、苯丙草酮为核心的创制产品矩阵，喹草酮24年推广应用超200万亩，吡唑喹草酯25年上市，苯丙草酮处于评审阶段。

   5、辽宁生产基地一期至五期项目已投产，新建年产1800吨农药原药等项目完成验收并试生产。

   6、24年海外市场核心产品销量大幅增长，烯草酮制剂出口量同比+88%，多个产品在巴西、美国等地完成登记。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为0.89（下调39.2%）/1.94（下调24.2%）/2.16亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品及原材料价格波动，产能建设不及预期，下游需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。