雅克科技(002409):前驱体、LNG板材等业务快速增长,看好新材料平台持续发力

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收21.18亿元（YoY+31%，QoQ+14%），归母净利润2.60亿元（YoY+6%，QoQ+112%），业绩基本符合预期。

   2、25Q1销售毛利率28.50%，净利率12.65%，销售、管理、财务、研发费用同比有所增加。

   3、电子材料业务增长趋势不变，下游新增产能爬坡带来显著增量，尤其看好未来存储端的持续扩产。

   4、LNG保温板材订单进入集中交付期，业绩预计持续兑现且确定性强，全球LNG贸易量的快速增长为公司保温板材业务带来广阔成长空间。

   5、江苏先科在24Q4逐步转固，短期折旧摊销费用将带来一定影响。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为11.55、16.22、20.30亿元，当前市值对应PE分别23、16、13X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）下游需求不及预期；2）原材料价格大幅上涨；3）行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。