重庆啤酒(600132):逐步企稳、需求筑底,底部仍有支撑-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收43.55亿元，同比增1.46%；扣非前后归母净利润4.73、4.67亿元，同比+4.59%、+4.74%。

   2、2025Q1公司啤酒销量、吨价同比+1.93%、-0.5%，高档、主流、大众啤酒收入同比+1.2%、+2.0%、+6.1%。

   3、分区域看，西北、中区、南区营收同比+1.6%、+1.4%、+1.8%。

   4、2025Q1公司归母净利率同比+0.32pct；毛利率同比+0.52pct，吨成本降1.4%。

   5、销售、管理、研发、财务费用率同比-0.39、+0.28、-0.07、+0.18pct。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测11.94/12.51/13.20亿元，对应2025-2027年EPS 2.47/2.58/2.73元，当前股价对应2025-2027年23.0/21.9/20.8倍PE，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   成本过快上涨风险、雨水天气风险、食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。