通合科技(300491):行业竞争加剧业绩短期承压,新领域放量可期-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入12.09亿元，同比+19.89%，归母净利润0.24亿元，同比-76.66%。2025Q1营业收入2.07亿元，同比+16.14%，归母净利润亏损652万元。

   2、行业竞争加剧导致毛利率下滑，2024年综合毛利率27.2%，同比下滑5.9pcts，主要系充电模块业务毛利率同比下滑6.32pcts。

   3、公司不断拓展热管理电源、HVDC等新业务领域，有望带来增量。

   4、下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.92、1.49、2.14亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年归母净利润分别为0.92、1.49亿元（原为1.27、2.10亿元），新增预计2027年归母净利润为2.14亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   充电桩行业竞争加剧、出海进度不及预期。

  

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