大北农(002385):生猪业务贡献利润,转基因性状储备充分-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司生猪业务贡献利润，转基因性状储备充分，维持“买入”评级。

   2、2024年营收287.67亿元，同比-13.85%，归母净利润3.46亿元，同比扭亏为盈。

   3、2025Q1营收68.65亿元，同比+2.36%，归母净利润1.34亿元，同比扭亏为盈。

   4、饲料业务：2024年饲料营收190.54亿元，同比-20.68%，毛利率12.49%，同比+0.05pct。

   5、生猪业务：2024年公司生猪出栏640.5万头，同比+5.89%，生猪业务营收62.78亿元，同比+10.10%。

   6、种子业务：2024年种业营收14.25亿元，同比+1.40%，销量5352.64万公斤，同比+1.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润7.67/8.04/8.36亿元，EPS为0.18/0.19/0.19元，当前股价对应PE为22.9/21.8/21.0倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   饲料原料价格下降幅度、生猪养殖行业亏损周期长度等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。