华丰科技(688629):特种信息化加速+算力高景气度,业绩高增长可期

#核心观点：

   1、华丰科技2024年营业收入10.92亿元，同比增长20.83%；归属母公司净利润-0.18亿元，同比下降124.53%。2025年一季度营收4.06亿元，同比增长79.82%；净利润0.32亿元，同比增长207.17%。

   2、营收增长主要来自服务器领域产品布局和客户拓展突破，但研发和人力资源投入增加、CPU Socket孵化进度加快及防务行业低成本化需求影响短期利润表现。

   3、通讯领域组件产品主营业务收入同比增长129.59%，防务领域系统互连产品主营业务收入同比下降34.73%。

   4、公司深度绑定华为，业务占比超35%，高速背板占据华为20%-30%市场份额。已成功研制112G铜缆高速产品，224G铜缆高速传输技术取得突破。

   5、公司2024年投入1.47亿元建设高速线模组生产线项目，产能爬坡中。连接器产业园三期建设项目进入验收阶段。

   6、防务领域智能化、集成化需求提升，公司持续投入研发，下游应用包括全军信息系统、无人机、机载平台等国防领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年总收入为24.80/31.29/39.49亿元，归母净利润2.59/3.27/4.09亿元。对应4月28日PE倍数为101.35/80.24/64.10倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   卫星互联网建设不及预期；海外客户需求不及预期；通信基础设施建设需求不及预期。

  

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