常宝股份(002478):公司规模优势明显,高端管材项目有序推进-2025年一季报业绩点评

#核心观点：

   1、常宝股份2025Q1营业收入12.11亿元，同比下降7.07%，环比下降17.74%；归母净利润1.11亿元，同比下降33.00%，环比下降50.10%；扣非归母净利润0.94亿元，同比下降23.71%，环比下降39.90%。

   2、2025Q1毛利率为15.33%，同比下滑0.94pct，环比下滑2.12pct。

   3、公司拥有100万吨特种专用管材生产能力，在多个细分行业中市场占有率和品牌竞争优势明显。

   4、高端管材项目有序推进，特材项目和汽车精密管项目建设取得阶段性进展，部分生产线已进入试生产调试阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润为6.36/6.69/7.31亿元，对应PE分别为7/7/6X，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济波动风险、项目建设不及预期风险、研报信息更新不及时风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。