新泉股份(603179):2024年业绩增速稳健,全球化生产基地爬坡

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入132.64亿元，同比+25%；归母净利润9.77亿元，同比+21%。

   2、1Q25实现收入35.19亿元，同比+15%；归母净利润2.13亿元，同比+4%。

   3、营收增长主要因素：核心客户销量提升（吉利+32%、奇瑞+41%、理想+33%）、产品结构优化（外饰件收入+415%）、全球化布局显效（北美收入+89%）。

   4、1Q25受特斯拉Model Y改款影响（销量同比-22%），出货量有所下滑。

   5、全球化布局完善，马来西亚、墨西哥、斯洛伐克生产基地产能持续爬坡。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年净利润预测13.4%至12.64亿元，首次引入2026年净利润预测14.85亿元。维持跑赢行业评级，目标价下调12.1%至58.00元（对应2025/2026年22.4倍/19.0倍P/E）。

  

   #风险提示：

   全球化产能建设不及预期，行业竞争加剧，核心客户销量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。