新泉股份(603179):2024年业绩增速稳健,全球化生产基地爬坡
中金公司 2025-04-30发布
#核心观点:
1、2024年公司实现收入132.64亿元,同比+25%;归母净利润9.77亿元,同比+21%。
2、1Q25实现收入35.19亿元,同比+15%;归母净利润2.13亿元,同比+4%。
3、营收增长主要因素:核心客户销量提升(吉利+32%、奇瑞+41%、理想+33%)、产品结构优化(外饰件收入+415%)、全球化布局显效(北美收入+89%)。
4、1Q25受特斯拉Model Y改款影响(销量同比-22%),出货量有所下滑。
5、全球化布局完善,马来西亚、墨西哥、斯洛伐克生产基地产能持续爬坡。
#盈利预测与评级:
下调2025年净利润预测13.4%至12.64亿元,首次引入2026年净利润预测14.85亿元。维持跑赢行业评级,目标价下调12.1%至58.00元(对应2025/2026年22.4倍/19.0倍P/E)。
#风险提示:
全球化产能建设不及预期,行业竞争加剧,核心客户销量不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。