扬杰科技(300373):汽车与海外保持高增,1Q25归母净利润同比增长51％

#核心观点：

   1、公司1Q25归母净利润同比增长51.22%，营收15.79亿元(YoY+18.9%)，毛利率34.6%(YoY+6.93pct)。

   2、汽车电子业务2024年营收同比增超60%，1Q25同比增超70%；消费电子1Q25营收同比增超27%。

   3、海外市场24年收入13.6亿元(占比22.61%)，毛利率45.43%；1Q25海外营收同比增长近40%。

   4、拟收购贝特电子(24年收入8.26亿元/YoY+31%)以拓宽产品布局，并推进4000-8000万元股份回购计划。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润12.4/14.3/16.9亿元，对应PE 21/18/15倍，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   海外需求不及预期，消费需求不及预期等。

  

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