和林微纳(688661):业绩大幅改善,看好公司长期发展

#核心观点：

   1、24年公司实现营收5.69亿元，同比+99.13%；归母净利润为-0.09亿元，同比减亏。

   2、25Q1公司实现营收2.09亿元，同比增长+115.95%；归母净利润0.27亿元，同比增长+589.99%。

   3、25Q1公司毛利率为31.31%显著高于24年18.29%，主要受益于客户高毛利产品销售占比提升及销售规模扩大带来的成本优势。

   4、24年研发费用达0.57亿，研发费用率为10.01%，在AI芯片测试探针和socket领域取得突破性进展。

   5、公司产品包括MEMS精微电子零部件、半导体芯片测试探针以及微型传动系统，已成为国际知名芯片及半导体封测厂商的供应商。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.60、1.06、1.29亿元，同比N/A、+77.73%、+21.96%，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   新品客户认证不及预期；宏观经济环境风险；限售股解禁。

  

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