邮储银行(601658):扩表速度稳中有进,非息收入占比提升-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、邮储银行2025年一季度实现营业收入893.6亿，YoY-0.1%，归母净利润252.5亿，YoY-2.6%。

   2、非息收入占比提升至22.9%，同比增长14.8%，其中净手续费及佣金收入同比增长8.8%，净其他非息收入同比增长21.7%。

   3、贷款占生息资产比重提升至56.5%，对公贷款同比多增941亿，零售贷款同比少增1031亿。

   4、存款占计息负债比重提升至96.4%，对公存款同比增长20.5%，零售存款同比增长7.9%。

   5、净息差收窄16bp至1.71%，资产端收益率下降32bp至2.97%，负债端成本率下降17bp至1.28%。

   6、不良贷款率0.91%，较上年末略升1bp，拨备覆盖率266.1%，较上年末下降20.1pct。

   7、核心一级资本充足率9.21%，较上年末下降0.35pct。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-27年盈利预测不变，下调2025-27年EPS预测为0.74/0.75/0.78元。维持A/H股“买入”评级。

  

   #风险提示：

   如果国内经济复苏不及预期，可能影响公司信贷投放的力度和质量。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。