亿田智能(300911):费用率边际优化,2024Q4业绩大幅改善

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收7.03亿元，同比下滑42.73%，归母净利润2654.14万元，同比下滑85.17%，扣非归母净利润1124.74万元，同比下滑93.17%。

   2、2024Q4公司实现营收2.54亿元，同比下滑10.40%，归母净利润3757.73万元，同比增长847.70%，扣非归母净利润3195.97万元，同比增长205.81%。

   3、公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），对应分红率为515.07%，并以资本公积金向全体股东每10股转增3股。

   4、集成灶营收5.88亿元，同比下降46.33%，占营收比重由89.26%降至83.65%，主要受房地产行业低迷影响。

   5、2024年公司毛利率为39.71%，同比下降8.95pct，集成灶毛利率41.88%，同比下降8.05pct。

   6、2024Q4公司销售/管理/研发费用率分别同比下降13.3/8.3/1.7pct，推动业绩大幅回升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为7039、7545和7977万元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险；

   2、原材料成本大幅上涨带来盈利能力下降的风险。

  

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