江海股份(002484):业绩稳中有升,新兴领域布局蓄力-一季点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1单季度营收11.6亿元（同比+10%），归母净利润1.5亿元（同比+11%），业绩稳步增长。

   2、25Q1单季度毛利率达24.3%，同比提升0.7pct；净利率达13.2%，同比提升0.03pct，主要受益于下游需求恢复和产品结构改善。

   3、铝电解电容在新能源、消费电子、电动汽车和充电桩等应用领域实现增长，收购的日立AIC公司业绩逐年增长。

   4、固态叠层高分子电容器MLPC在多家战略客户通过认定，固液混合电容器在汽车领域实现突破，有望实现50%以上增长。

   5、薄膜电容器在消费电子、工业装备、新能源、电动汽车、军工等领域开始批量交付，进入快速成长期。

   6、超级电容器在轨交、汽车、医疗仪器、新能源、电网、港口机械等进入批量应用阶段，在AI服务器应用前景可期。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.4、10.1、11.8亿元，根据可比公司25年平均23倍PE估值，给予目标价22.54元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、市场竞争加剧、新品进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。