苏州银行(002966):息差降幅同比收窄,分红比例进一步提升-季报点评
国盛证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、2024年营收122亿元(+3.01%),归母净利润51亿元(+10.16%);2025Q1营收32亿元(+0.76%),归母净利润16亿元(+6.80%)。
2、25Q1净息差1.34%,较24A下降4bps,息差同比降幅收窄;负债端成本优化,生息资产收益率、计息负债成本率分别下降33bps、21bps。
3、25Q1手续费及佣金净收入同比增长22.48%,主要源于低基数及保险基金代理费率政策调整影响减退。
4、25Q1不良率0.83%(持平),关注率0.68%(下降20bps);房地产不良率显著下降1.55个百分点至0.09%。
5、25Q1末存贷款总额同比分别增长12.63%/12.74%,企业贷款增量贡献显著(净增281亿元)。
6、2024年分红比例提升至32.50%(2023年:31.08%)。
#盈利预测与评级:
2025-2027年归母净利润预测分别为54.13/57.01/59.59亿元,对应增速6.81%/5.31%/4.52%。维持"买入"评级。
#风险提示:
宏观经济下行;零售需求复苏不及预期;资产质量恶化。
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