苏州银行(002966):息差降幅同比收窄,分红比例进一步提升-季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收122亿元（+3.01%），归母净利润51亿元（+10.16%）；2025Q1营收32亿元（+0.76%），归母净利润16亿元（+6.80%）。

   2、25Q1净息差1.34%，较24A下降4bps，息差同比降幅收窄；负债端成本优化，生息资产收益率、计息负债成本率分别下降33bps、21bps。

   3、25Q1手续费及佣金净收入同比增长22.48%，主要源于低基数及保险基金代理费率政策调整影响减退。

   4、25Q1不良率0.83%（持平），关注率0.68%（下降20bps）；房地产不良率显著下降1.55个百分点至0.09%。

   5、25Q1末存贷款总额同比分别增长12.63%/12.74%，企业贷款增量贡献显著（净增281亿元）。

   6、2024年分红比例提升至32.50%（2023年：31.08%）。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归母净利润预测分别为54.13/57.01/59.59亿元，对应增速6.81%/5.31%/4.52%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行；零售需求复苏不及预期；资产质量恶化。

  

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