华恒生物(688639):公司短期业绩有所承压,静待PDO等新项目放量-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、华恒生物2024年营业收入21.78亿元，同比上升12.37%；归母净利润1.90亿元，同比下降57.80%。

   2、2024年公司销售毛利率为24.92%，较上年同期下降15.6pcts；净利率为8.47%，较上年同期下降14.57pcts。

   3、2024年缬氨酸市场均价约14.40元/千克，同比下降36.66%，拖累公司业绩。

   4、公司在新产品布局方面持续加大投入，在1,3-丙二醇、丁二酸、色氨酸、精氨酸等新产品取得关键突破。

   5、公司积极推进"生物+AI"战略，AI数字化实验室建设完成，并牵头设立合肥市人工智能驱动生物制造研发及中试示范基地项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为29.11/38.79/47.52亿元，实现归母净利润分别为2.71/4.06/5.56亿元，对应EPS分别为1.09/1.63/2.23元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；市场竞争风险；境外销售风险；在建项目不及预期风险；安全环保风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。