陕西煤业(601225):业绩稳健,高分红高股息属性凸显-2024年报暨25年一季报点评

#核心观点：

   1、陕西煤业2024年营收1841.45亿元（+1.47%），归母净利润223.60亿元（-3.21%）；25Q1营收401.62亿元（-7.30%），归母净利润48.05亿元（-1.23%）。

   2、24年煤炭产量1.7亿吨（+4.13%），自产煤销量1.60亿吨（+4.55%），吨煤售价532.03元/吨（-10%），吨煤成本260.16元/吨（-4.97%）。

   3、24年期间费用88.6亿元（-1.57%），其中管理费用69.5亿元（-16.87%），研发费用6.45亿元（-19.95%）。

   4、拟派发现金股利1.136元/股，分红率65%，股息率6.74%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年业绩分别为190.56/195.25/200.05亿元，对应PE均为10X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   能源结构发生较大变化；新增煤炭产能的大幅释放；安全生产事故。

  

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