奥普科技(603551):2024年归母净利润小幅下滑,延续高分红

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入18.66亿元，同比下滑6.53%，归母净利润2.97亿元，同比下滑3.87%。

   2、分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q24收入分别为3.81/4.81/4.26/5.77亿元，归母净利润0.52/0.71/0.63/1.11亿元。

   3、1Q25实现收入3.46亿元，同比下滑9.27%，归母净利润0.51亿元，同比下滑2.5%。

   4、电器品类毛利率维持高位，线上渠道韧性显现，24年电器收入14.58亿元，毛利率53.57%。

   5、市场竞争加剧影响毛利率，24年毛利率同比-0.85ppt至46.63%。

   6、24年分红3.23亿元，分红比例高达108.8%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年盈利预测3%至3.09亿元，新引入2026年盈利预测3.23亿元。维持跑赢行业评级和目标价12元不变，对应2025/2026年15/15倍市盈率，较当前股价有19%上行空间。

  

   #风险提示：

   新品类拓展不及预期，行业竞争加剧，经销商渠道发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。