北京人力(600861):2024年业绩承诺顺利达成,跟踪降本增效进展

#核心观点：

   1、2024年北京人力营收430.31亿元，同比增长12.3%；归母净利润7.91亿元，同比增长44.4%；扣非净利润5.33亿元，同比增长106.9%。

   2、全资子公司北京外企（FESCO）2024年营收430.31亿元，同比增长12.8%；归母净利润8.72亿元，同比增长5.6%；扣非净利润5.75亿元，同比增长17.4%，顺利达成业绩承诺。

   3、2024Q4，FESCO营收98.79亿元，同比增长3.2%；归母净利润2.20亿元，同比增长18.6%；扣非净利润1.63亿元，同比增长77.0%。

   4、业务外包收入360.5亿元，同比增长14.0%，毛利润11.6亿元，同比增长12.6%，系经营增长核心驱动。

   5、2024年公司毛利润25.3亿元，同比下降4.0%，毛利率5.9%，同比下降1.0个百分点。

   6、2025Q1公司营收108.36亿元，同比增长2.7%；归母净利润5.91亿元，同比增长180.4%；扣非归母净利润1.45亿元，同比下降22.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年归母净利润至11.6/10.1亿元，新增2027年预测11.2亿元。若剔除房产处置收益影响，2025-2027年主业归母净利润为9.0/10.1/11.2亿元，CAGR约12%。维持公司“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济承压、大客户流失、服务费率下降、政策趋严等。

  

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