光环新网(300383):核心区域资源丰富,25Q1业绩受亚马逊云资产到期处置影响-24年年报及25年一季报点评报告

#核心观点：

   1、24年公司营收72.81亿元，同比下降7.31%，归母净利润3.81亿元，同比下降1.68%，毛利率16.55%，同比上升0.51个百分点。

   2、25Q1营收18.32亿元，同比下降7.41%，归母净利润0.69亿元，同比下降57.82%，毛利率15.14%，同比下降3.53个百分点。

   3、IDC及增值服务业务24年营收20.89亿元，同比下降5.96%，毛利率34.40%，同比下降1.35个百分点。

   4、公司累计已投产机柜超5.9万个，全球规划机柜规模超23万个，国内多个项目有序推进。

   5、云计算及相关服务业务24年营收51.02亿元，同比下降7.98%，毛利率9.02%，同比上升1.14个百分点。

   6、子公司无双科技24年收入同比下降27.20%，主要受宏观经济下行、市场竞争加剧及行业政策变化影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为3.84/4.36/5.40亿元，当前市值对应25-27年PE分别为64/56/45倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业发展及供需格局修复不及预期；行业竞争加剧；行业政策变化等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。