杰克股份(603337):2025Q1业绩持续高增,回购增强市场信心-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入17.93亿元，同比增长10.06%，归母净利润2.46亿元，同比增长30.76%，扣非归母净利润2.26亿元，同比增长37.35%，业绩超市场预期。

   2、营收增长原因：工业缝纫机行业向上周期，公司作为龙头受益；成功推出"快反王""过梗王"等爆品，优化产品和服务。

   3、净利润增速快于营收增速原因：规模优势下产品结构改善，毛利率同比提升2.73pct至32.79%。

   4、营运能力持续优化：存货周转天数同比下降4.73天至57.27天，应收账款周转天数同比下降0.75天至51.48天。

   5、研发投入加大：2025Q1研发费用1.17亿元，同比增长13.61%，研发费用率6.53%，同比增长0.20pct。

   6、公司持续回购股份：截至4月24日累计回购487.27万股，占总股本1.02%，已支付金额1.31亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.73亿元、11.46亿元、13.29亿元，分别同比增长19.83%、17.76%、15.92%；对应PE分别为15.6、13.2、11.4倍；维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   消费需求恢复或不及预期的风险；经营风险；出口风险及汇率风险；原材料价格上涨风险；固定成本逐步提升的风险；台风等自然灾害风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；行业市场规模测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。