宁波银行(002142):不良生成速度放缓-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、宁波银行2025年一季度营收同比增速为5.63%，归母净利润同比增长5.76%，业绩增速较2024年报略有放缓。

   2、生息资产（日均余额口径）同比增长17.79%，新增资产规模2708亿元，同比多增943亿元，信贷、金融投资配置力度增强。

   3、净息差环比下降7bps至1.8%，资产端收益率环比下降23bps至3.66%，负债端成本改善13bps至1.84%。

   4、非息收入同比下降5.78%，手续费及佣金净收入同比下降1.32%，其他非息净收入同比下降7.18%。

   5、不良率环比持平于0.76%，关注率环比下降3bps至1%，不良净生成率（年化）为1.08%，同比下降12bps。

   6、成本收入比为29.07%，同比下降2.46个百分点，费用管控成效显现。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年宁波银行营收增速为6.50%，归母净利润增速为5.48%，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为28.09元，相当于2025年0.8X PB。

  

   #风险提示：

   全球贸易摩擦持续升级、零售信贷风险显著暴露。

  

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