鼎捷数智(300378):业绩稳健增长,AI加速外部商业化与内部赋能

#核心观点：

   1、公司2024年营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为23.31亿元、1.56亿元、1.38亿元，同比分别增长4.62%、3.59%、13.18%。2025Q1营收4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-0.08亿元，同比增长14.04%。

   2、AI业务商业化进展显著，2024年中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，2025Q1PLM产品签约金额同比增长超20%，AIOT领域轻应用收入同比增长超50%。

   3、AI技术赋能内部运营，2024年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降1.34、1.20、2.86个百分点，2025Q1扣非净利润亏损收窄31.92%。

   4、东南亚出海业务表现亮眼，2024年非大陆地区营收11.54亿元，同比增长7.53%，泰国和越南在地收入同比增长分别超90%和100%。2025Q1非大陆地区签约金额同比增长33%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业总收入分别为26.77/31.22/36.23亿元，同比增14.8%/16.6%/16.1%，归母净利润分别为2.05/2.53/3.17亿元，同比增长31.4%/23.9%/25.3%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   雅典娜平台迭代不及预期、AI应用开发数量及产品性能不及预期、AI商业化进展不及预期、制造业IT需求不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。