有友食品(603697):营收保持高增趋势,产品和渠道增长势能强劲-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1收入3.8亿元，同比+39.2%；归母净利润0.5亿元，同比+16.3%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+25.8%。

   2、脱骨鸭掌贡献主要收入增量，泡椒凤爪主业保持稳健，禽类制品收入3.2亿元，同比+47.2%。

   3、线下渠道收入3.5亿元，同比+35.9%；线上渠道收入0.2亿元，同比+88.0%，收入占比6.4%。

   4、2025Q1毛利率-4.35pct至27.08%，主要系新开拓渠道毛利率相对偏低。

   5、2025年预计归母净利润分别为2.0、2.4、2.8亿元，同比分别+25.0%、+20.5%、+16.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.0、2.4、2.8亿元，同比分别+25.0%、+20.5%、+16.0%，EPS分别为0.46、0.55、0.64元，当前股价对应PE分别为29.4、24.4、21.0倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行、市场竞争加剧、主业销售不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。