宏川智慧(002930):经营阶段性承压,看好利润释放空间-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、宏川智慧2024年营业收入14.50亿元，同比下滑6.27%；2025年一季度营业收入3.23亿元，同比下滑14.98%。

   2、2024年归母净利润1.58亿元，同比下滑46.57%；2025年一季度归母净利润0.21亿元，同比下滑65.10%。

   3、仓储综合服务2024年营收13.47亿元，同比下滑7.13%；毛利润6.64亿元，同比下滑19.74%。

   4、码头储罐业务2024年营收12.65亿元，同比下滑7.46%；毛利润6.22亿元，同比下滑21.09%。

   5、化工仓库业务2024年营收0.82亿元，同比下滑1.79%；毛利润0.42亿元，同比增长7.28%。

   6、2024年经营性现金流量净额9.12亿元，同比下滑13.63%；2025年一季度2.01亿元，同比增长8.80%。

   7、2024年财务费用2.44亿元，同比下滑7.05%；2025年一季度0.55亿元，同比下滑10.94%。

   8、2024年现金分红总额1.37亿元，分红比例87%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025～2027年营业收入13.54、15.17、16.97亿元，同比增速分别为-6.64%、12.02%、11.90%；归母净利润1.65、2.31、2.98亿元，同比增速分别为3.92%、40.49%、28.94%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   出租率不及预期；服务能力市场竞争力不及预期。

  

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